En este artículos vamos a tratar de resumir los conceptos más importantes del análisis de reemplazo de equipos, para así se pueda entender el ejemplo práctico que vamos a plantear líneas abajo, la metodología esta dirigida al reemplazo de una maquinaria pesada por uno nuevo que cumpla el mismo servicio que la maquinaria viejo y al mismo nivel de beneficio, se opta por la alternativa en que sus costos relevantes sean menores, a continuación vamos a citar las fuentes más importantes.
Terminologías del análisis de reemplazo
Rendimiento disminuido
Debido al deterioro físico del equipo, no se obtiene la capacidad esperada del rendimiento en un nivel de confiabilidad, es decir que el equipo no esta disponible y funcionando correctamente con lo requieran. Esto por lo general da como resultado el incremento de costos de operación, disminución de calidad y seguridad, así como mayores cotos de mantenimiento.
Requisitos alterados
El equipo o sistema existente no cumple con los nuevos requisitos de exactitud, velocidad u otros especificaciones técnicas. A menudo las alternativas son reemplazar por completo el equipo, o reforzar mediante ajustes.
Obsolescencia
Como consecuencia de la competencia internacional y del rápido avance tecnológico, los sistema y activos actuales instalados funcionan aceptablemente, aunque con menor productividad que el equipo nuevo.
Defensora y retadora
Son las denominaciones de dos alternativas mutuamente excluyentes. el defensor es el activo actualmente instalado y el retador el posible reemplazo.
Valor de mercado
Es el valor actual del activo instalado si se vendiera o negociara en un mercado abierto. también llamado valor de negociación, esta cantidad se obtiene de valuadores profesionales, revendedores. El valor de rescate es el valor estimado al final de la vida esperada. En el análisis de reemplazo, el valor de rescate al final de un año se utiliza como el valor de mercado al inicio del año siguiente.
Valores anuales (VA)
Son la principal medida económica de comparación entre el defensor y el retador. En término costo anual uniforme equivalente (CAUE ó CAE), se puede utilizar en vez del VA, pues en la evaluación sólo suelen incluirse los costos; se supone iguales los ingresos generados por el defensor o retador. Por tanto, todos los valores serán negativos cuando solo se incluyen los costos. El valor de rescate es una excepción, pues constituye un ingreso de efectivo y lleva un signo positivo.
Vida útil económica (VUE)
De una alternativa es el número de años en los que se presenta el VA de costo más bajo. Los cálculos de equivalencia para determinar la VUE establecen el valor n de la vida del mejor retador, y también establecen el costo de vida menor para el defensor en un estudio de reemplazo.
Valor actual neto (VAN)
El VAN o valor actual neto, es traer al presente a su valor equivalente cantidades monetarias futuras. También es conocido como VPN o valor presente neto.
I0 = Inversión inicial
CF = Cash Flow o flujo de caja
n = Número de años
Consideraciones a tener en cuenta al calcular el VAN
- Considera el valor del dinero en el tiempo.
- Sitúa el valor equivalente de cualquier flujo en un tiempo (año 0).
- El valor de este índice es único e independiente de la forma como se estructuran los flujos de inversión.
- Si el VAN es positivo, significa que habrá ganancia mas allá de haber recuperado el dinero invertido y deberá aceptarse la inversión.
- Si el VAN es negativo, implicará que las ganancias no son suficientes para recuperar el dinero invertido, entonces deberá rechazarse la inversión.
- Si el VAN > 0 Acéptese la Inversión
- Si el VAN < 0 Rechácese la Inversión
Ejemplo del VAN
Cuál es el VAN para los tres flujos de fondos que se muestran a continuación, si la tasa de descuento es de 15% y la inversión de 3 años.
La mejor opción es el flujo 3, por tener mayor VAN.
Tasa Interna de Retorno (TIR)
La TIR es la tasa de descuento que hace el VAN=0; es decir el capital invertido se ha recuperado. Es la tasa de rendimiento anual en que la totalidad de los ingresos actualizados son iguales a los egresos expresados en moneda actual.
La TIR “representa la tasa de interés mas alta que un inversionista podría pagar sin perder dinero, si todos los fondos de financiamiento de la inversión se tomaran prestados y el préstamo se pagara con las entradas en efectivo de la inversión a medida que se fuesen produciendo”. La tasa calculada se compara con la tasa de costo de capital propio de la empresa. Si la TIR es mayor, se acepta y si es igual o menor, el proyecto se rechaza. Si el VAN es cero, su TIR es igual a la tasa de descuento empleada.
- Cuando se utiliza TIR para analizar la alternativa de inversión si la TIR > TMAR Acéptese la Inversión, si la TIR < TMAR Rechácese la Inversión
- Cuando se utiliza VAN y TIR para analizar la alternativa de inversión, se rechaza un proyecto cuando VAN < 0 y TIR < TMAR.
Costo Anual Equivalente (CAE)
Es anualizar los costos totales de tener y mantener el equipo, también expresa todos los flujos de un horizonte de tiempo en una cantidad uniforme por periodo. Se utiliza en análisis de alternativas considerando solo costos y se deberá elegir aquella alternativa con el menor costo expresado como una cantidad uniforme. A un mismo nivel de beneficio, se opta por la alternativa en que sus costos relevantes sean menores.
Fórmula Costo Anual Equivalente sin impuesto
i : tasa de descuento
n : números de periodos
Cj : Costo directo e indirecto asociados a la operación del año
VRn : Valor residual del equipo en el año n.
I0 : Valor de la inversión del equipo en el año «0»
El hecho que una empresa esté afecta a impuestos que grave las utilidades, introduce una distorsión en las ecuaciones empleadas en la toma de decisiones para reemplazar el equipo, para ello se presenta las formulas del CAE con impuestos.
Fórmula Costo Anual Equivalente con impuesto
i : tasa de descuento
n : números de periodos
Cj : Costo directo e indirecto asociados a la operación del j.
VRn : Valor residual del equipo en el año n.
VL0 : Valor en libro en el año n.
I0 : Valor de la inversión del equipo en el año «0»
Dj : Depreciación del equipo asociado al año j, que efectivamente será imputada, independientemente de la vida económica del equipo.
Costo Marginal de Operación (CM)
Costo relevante para seguir operando el equipo un periodo adicional.
Fórmula Costo Marginal sin Impuesto
VR, es el valor residual posible de liquidar el vehículo en el mercado. C1, es el costo directo e indirecto de operación: mano de obra, energía, mantenimiento, supervisión, seguros, permisos, etc. También el Overhaul que conduzcan a mantener el nivel de servicio similar al vehículo nuevo. Se debe analizar la conveniencia de efectuar el Overhaul del equipo.
Fórmula Costo Marginal con Impuesto
t : Tasa de impuesto
VL0: Valor libro del equipo en el año 0
VL1: Valor libro del equipo en el año 1
La depreciación D1 corresponde a la que realmente se imputará en el periodo: Si el equipo esta depreciado, ésta es nula y por consiguiente el VR1 también será nulo.
Criterio de decisión
El criterio para decidir el reemplazo de un vehículo por otro, estará dado por la comparación entre el Costo Anual Equivalente (CAE) mínimo del vehículo nuevo y el Costo Marginal de seguir operando el equipo antiguo por un periodo adicional.
Lo relevante es que se calcula el CAE mínimo del o los EQUIPOS nuevos que están compitiendo entre sí, para reemplazar uno antiguo.
El EQUIPO nuevo que posea el menor CAE de los que compiten podrá ser comparado con el Costo Marginal del vehículo antiguo para evaluar la continuación de su operación o proceder a reemplazarlo.
Si este último costo (CM) es superior al CAE mínimo, convendrá efectuar el reemplazo. En caso contrario, la decisión será continuar con la operación del equipo antiguo y posponer el reemplazo hasta un periodo en que la situación se revierta.
- Si CM < CAE Mínimo: No se reemplaza el equipo antiguo
- Si CM > CAE Mínimo: Se reemplaza el equipo antiguo
Ejemplo práctico para reemplazo de una Excavadora Sobre Orugas Cat 336 DL antiguo vs nuevo
Una empresa compro una EXCAVADORA Cat 366DL hace 5 años, esta tuvo un costo de adquisición de $300,000, se le estimó una vida útil de 5 años y un valor residual de $20,000. En la actualidad se estima que la vida útil restante es de 3 años y se propone la compra de una nueva máquina que cuesta $300,000 y que tiene una vida útil de 5 años y un valor residual de $64,000. El vendedor de la nueva máquina está ofreciendo recibir la máquina antigua en $90,000, como parte de pago. También se verifica que los costos de operación y mantenimiento de la máquina antigua son $ 150,000 por año, mientras que la nueva máquina se estima $ 40,000 por año. Si la tasa mínima aceptable es 18% sobre la inversión.
¿Determinar si es económicamente aconsejable efectuar el cambio?
| Datos | Antigua | Nuevo |
| Costo de inicial de inversión | $90,000 | $300,000 |
| Costo anual de operación y mantenimiento | $95,000 | $40,000 |
| Vida útil | 3 años | 5 años |
| Valor residual o reventa | $20,000 | $64,000 |
| i Tasa de interés | 18% | 18% |
Solución del problema
Maquina Antigua
| Antigua | Año (0) | Año (1) | Año (2) | Año (3) |
| Costo inversión | -$90,000 | |||
| Costo de operación y mantenimiento | -$95,000 | -$95,000 | -$95,000 | |
| Valor residual | $20,000 | |||
| Flujo de caja | $-90,000 | -$95,000 | -$95,000 | -$75,000 |
Maquina Nueva
| Nueva | Año (0) | Año (1) | Año (2) | Año (3) | Año (4) | Año (5) |
| Costo inversión | -$300,000 | |||||
| Costo de operación y mantenimiento | -$40,000 | -$40,000 | -$40,000 | -$40,000 | -$40,000 | |
| Valor residual | $64,000 | |||||
| Flujo de caja | -$300,000 | -$40,000 | -$40,000 | -$40,000 | -$40,000 | $24,000 |
Decisión: el CAE mínimo entre los 2 EQUIPOS comparados es el NUEVO, entonces SE TIENE QUE REEMPLAZAR EL EQUIPO ANTIGUO.
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